来源：中国能源报

近期，五大西方能源巨头相继公布2024年第四季度和2024年全年财报。受国际油价疲软、石油需求减弱、炼油利润率下滑等因素影响，5家公司去年运营承压较大，全年盈利集体缩水。当前，西方油气公司正面临来自亚洲地区新炼油产能的竞争，预计炼油利润率下滑态势将延续至2025年。

去年盈利整体下滑

bp财报显示，2024年第四季度其基本重置成本利润12亿美元，较2023年同期29.9亿美元同比下滑60%，创下2020年第四季度以来最低；净债务接近230亿美元，较2023年同期209亿美元增长10%。2024年全年bp基本重置成本利润89亿美元，较2023年的138亿美元下降35.5%。

壳牌2024年第四季度调整后净利润36.6亿美元，较2023年同期73.1亿美元“砍半”；营收662.8亿美元，较2023年同期同比下降16%。2024年全年调整后利润237.16亿美元，较2023年的282.5亿美元减少16%。

道达尔能源2024年第四季度调整后净利润44亿美元，较2023年同期下降16%。2024年全年调整后净利润183亿美元，较2023年下降21%；全年营收1956亿美元，较2023年的2189.45亿美元下降10.66%。

埃克森美孚2024年第四季度盈利76.1亿美元，较2023年同期86亿美元下降11.6%；自由现金流80亿美元；资本和勘探支出以及现金资本支出均为75亿美元，全年资本和勘探支出达到276亿美元，全年现金资本支出256亿美元。2024年全年盈利336.8亿美元，较2023年的360亿美元减少6.47%。

雪佛龙2024年第四季度盈利32.39亿美元，较2023年同期22.59亿美元增长43.38%。2024年全年盈利176.61亿美元，较2023年的213.69亿美元减少17.35%。

值得关注的是，埃克森美孚和雪佛龙持续增加油气产量，其中埃克森美孚2024年日均油气产量达到10多年来最高水平，约430万桶/日石油当量，雪佛龙2024年全球和美国油气产量分别增长7%和19%，达到创纪录水平。

炼油利润显著下降

自2024年春季以来，全球炼油厂利润率一直低于2019至2023年期间的平均水平，秋冬时期下降更加明显，2024年9月炼油厂月平均利润率降至2020年以来最低水平。

欧洲地区经济活动放缓，石油产品需求持续疲软。2024年第四季度bp炼油业务调整后出现3.02亿美元亏损，平均炼油利润率每桶13.1美元，低于去年同期每桶18.5美元，预计2025年第一季度炼油利润率将继续保持在较低水平。考虑到石油交易疲软和较弱的炼油利润环境，bp日前做出加大成本削减的决定，包括裁减4700名正式工和3000名合同工。

道达尔能源2024年第四季度炼油利润率为每吨25.9美元，较2023年同期50.1美元显著下降。壳牌去年炼油利润率同样不佳，其表示经济环境疲软以及来自非洲和亚洲新炼油产能的竞争，导致炼油利润率下降。

埃克森美孚2024年炼油利润大跌67%，从2023年的121亿美元跌至40亿美元。雪佛龙2024年炼油利润暴跌72%，从2023年的61亿美元降至17亿美元，其中美国炼油业务2024年第四季度亏损近3.5亿美元，这是雪佛龙炼油业务自2021年初以来首次出现季度亏损。

值得关注的是，美国对加拿大和墨西哥征收25%关税将进一步挤压美炼油厂利润。美国中西部炼油厂75%的原油来自加拿大，墨西哥湾沿岸炼油厂主要依赖墨西哥原油，尤其是重质原油加工厂。如果美对加拿大和墨西哥正式征收关税，美国炼油厂运营成本将直线上升，届时美国汽油、柴油和航空燃料等成品油价格也将随之激增。

LNG带动现金流增长

道达尔能源2024年电力销售和液化天然气（LNG）交易增长明显，部分抵消了石油需求疲软、炼油利润下滑等负面影响。2024年第四季度LNG部门盈利增长35%至14亿美元，2024年LNG部门盈利14亿美元。

2022年2月以来，这5家西方能源公司持续受益于LNG业务。花旗银行指出，2025年壳牌21%现金流将来自LNG，雪佛龙为18%，道达尔能源为14%，埃克森美孚为12%，bp为10%。

壳牌首席执行官瓦埃尔·萨万表示，壳牌将重新聚焦最具盈利的业务领域——石油、天然气和生物燃料，同时逐步减少在可再生能源领域投入，包括削减海上风电和氢能业务支出。

埃克森美孚将未来5年的年度资本支出提高至300亿美元以上。埃克森美孚首席执行官伍德伦表示，包括圭亚那、二叠纪盆地在内的新油田项目以及LNG投资的高利润率，将使公司原油盈亏平衡点降至每桶30美元以内，给整体盈利带来更多支撑。

不过，市场认为，LNG价格经历过去3年增长后正在趋于稳定，利润下降和供应过剩的预期正在到来。咨询公司睿咨得能源表示，全球LNG供应过剩最早将于2027年出现。荷兰国际集团则认为，到2030年，美国和卡塔尔的LNG产能增加将使全球LNG总出口能力提高45%以上，达到9500亿立方米，届时供应过剩将十分明显。

回购股票仍是重点

回购股票和股息分红仍是西方能源巨头的重点工作。2024年第四季度bp宣布新的价值17.5亿美元的股票回购计划，季度股息则稳定在每股0.08美元，较2023年同期高出10%。

bp首席执行官默里·奥金克洛斯表示：“我们一直在重塑投资组合，包括批准新的大型项目、集中低碳投资等，在降低成本方面也取得显著进展。同时，还将继续增加现金流和股东回报。”

道达尔能源将2024年股息提高7%至每股3.22欧元，并确认2025年每季度回购20亿美元股票。

壳牌则宣布将在2025年第一季度完成35亿美元股票回购，并将股息增加4%。瓦埃尔·萨万表示：“尽管2024年最后一个季度盈利水平较低，但现金交付仍然稳定，全年实现400亿美元自由现金流，高于2023年。”2022年以来，壳牌一直在精简流程，以推动该公司实现超30亿美元结构性成本削减，当前以及未来一段时间将继续专注成本削减。

埃克森美孚2024年实现360亿美元自由现金流，几乎全部用于股票回购和派息分红，这使得其成为标普500指数中第6大现金回报企业。埃克森美孚计划2026年前每年回购200亿美元股票。

雪佛龙则将股息提高5%至每股1.71美元。据悉，雪佛龙2024年第四季度自由现金流仅44亿美元，低于其约75亿美元的股票回购和分红支出。雪佛龙首席执行官表示：“计划到2026年底额外增加100亿美元自由现金流。”为此，雪佛龙削减2025年资本支出，寻求获得更多现金流。